匯率競貶時代 美元成贏家

中央社 2013年1月29日 上午9:45

(中央社台北29日電)日本首相安倍晉三上台後促貶日圓,日圓急貶引爆亞洲貨幣競貶,彭博專欄作家席林表示,匯率競貶時代下,美元是贏家。

A. Gary Shilling & Co.總裁席林(A. GaryShilling)指出,在長期經濟低迷下,特別是金融海嘯後的全球性衰退和之後的復甦乏力。國際合作不得不靠邊站,各國轉向自掃門前雪的態度,這點體現在貿易保護手段,尤其是被視為刺激出口,減緩進口的匯率競貶。

問題是,倘若所有國家同時壓低本國貨幣匯率,貿易將為之中斷,成長也將受到壓抑。

瑞士央行讓瑞郎緊盯1.20歐元兌1瑞郎的價位,避免匯率侵蝕對歐元區出口。南韓去年11月在外匯市場拋售至少10億美元的韓元,遏止韓元急升。然而,摜壓匯價容易,拉抬匯價難。

席林表示,當一國促貶貨幣,可以創造並拋售無限量本國貨幣。反觀在拉抬匯價時,則必須拋售手上有限的他國貨幣,或向他國央行告貸。

匯率干預的程度可從全球外匯儲備攀升速度略窺一二。根據國際貨幣基金(IMF),全球央行的外匯儲備在2012年中大幅膨脹至10.53兆美元,相較於2007年的6.7兆美元。

然而,匯率干預少有持續性效果,一如日本政府近年干預行動多以失敗收場,未能讓日圓走貶。

席林表示,央行寬鬆的貨幣政策,特別是量化寬鬆可能不是用來壓低匯率,雖然量化寬鬆大增流動性供應,會有那樣的效果。低利率也讓外資對投資這些國家貨幣卻步。

日本首相安倍點名歐美利用低檔利率,壓低匯率。安倍指出,各國央行相繼印鈔票,拼經濟,刺激出口。美國是頭號兇手。如果持續這樣,日圓將不可避免的走堅。力阻這種情況發生,十分重要。

席林表示,顯而易見,美國聯邦準備理事會(Fed)大印鈔票的目的,在刺激美國經濟,創造就業機會,而促貶美元。再者,無論聯準會的政策為何,美國國庫券和美元是市場上的終極資金避風港。

席林指出,美元招牌雖自1985年以來蒙塵,但地位仍不可動搖。隨著消費者勒緊褲帶減少進口,美國生產日具競爭力,加上能源日趨自足,美國龐大的經常帳逆差可望縮減。

席林表示,事實上,各匯率競貶最終是對美元,徒增美元作為這個不確定世界上,唯一資金避風港的魅力。(譯者:中央社劉淑琴)1020129

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